I want to learn Advance Finance
Welcome! I am so excited to help you dive into the world of advanced finance, where we learn how large organizations value complex projects, optimize their capital structure, and price sophisticated financial instruments.
To make sure we tailor this journey perfectly to you, what is your primary goal for learning advanced finance (e.g., preparing for an exam, career advancement, or personal investing), and how familiar are you already with introductory concepts like the time value of money?
Career prep: I know basic TVM and want to master valuation modeling
It's fantastic to have you here! Since you already have a solid handle on the time value of money, we can skip the absolute basics and dive straight into the mechanics of corporate valuation, beginning with Discounted Cash Flow modeling.
To kick things off, let's look at the absolute backbone of valuation: the Discounted Cash Flow (DCF) model.
At its core, a DCF relies on a simple, elegant premise: the value of any financial asset today is just the sum of all the cash it will generate in the future, discounted back to the present. To build one, we have to forecast a company's (FCF), estimate a discount rate that reflects the risk of those cash flows, and find the present value.
To make this highly practical for your career prep, we should walk through how we actually construct these cash flows step by step, and how we determine the exact discount rate to use.
can you do these in bangla?
অবশ্যই! আমরা এখন থেকে পুরো বিষয়টি বাংলাতেই আলোচনা করব যাতে আপনার বুঝতে সুবিধা হয় এবং ক্যারিয়ারের জন্য প্রস্তুতি একদম নিখুঁত হয়।
আসুন, ডিসকাউন্টেড ক্যাশ ফ্লো (DCF) মডেলের প্রথম এবং সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ ধাপটি দিয়ে শুরু করি: (Free Cash Flow বা FCF) হিসাব করা।
একটি প্রতিষ্ঠানের ফ্রি ক্যাশ ফ্লো বের করার জন্য আমাদের মূলত নিচের এই সহজ ধাপগুলো অনুসরণ করতে হয়:
এই ধাপগুলো কি আপনার কাছে যৌক্তিক মনে হচ্ছে? আমরা কি একটি কাল্পনিক কোম্পানির উদাহরণ দিয়ে এই হিসাবটি হাতে-কলমে করে দেখব, নাকি আপনি সরাসরি ডিসকাউন্ট রেট (WACC) নির্ধারণের নিয়মে চলে যেতে চান?
একটি উদাহরণ দিয়ে হিসাবটি বুঝিয়ে বলুন
চমৎকার সিদ্ধান্ত! থিওরি বোঝার পর বাস্তব সংখ্যার একটি হিসাব বা (Walk-through) দেখলে বিষয়টি মাথায় পুরোপুরি গেঁথে যায়।
ধরুন, আমরা একটি কাল্পনিক কোম্পানি "ঢাকা টেক লিমিটেড"-এর আগামী বছরের ফ্রি ক্যাশ ফ্লো (FCFF) হিসাব করব। আমাদের কাছে নিচের আর্থিক তথ্যগুলো রয়েছে:
| আর্থিক উপাদান | পরিমাণ (টাকায়) |
|---|---|
| অপারেটিং প্রফিট (EBIT) | $৫,০০,০০০ |
| কর্পোরেট ট্যাক্স রেট | ২০% |
| অবচয় ও অ্যামোর্টাইজেশন (D&A) | $৮০,০০০ |
| ক্যাপিটাল এক্সপেন্ডিচার (CapEx) | $১,২০,০০০ |
| নেট ওয়ার্কিং ক্যাপিটালের পরিবর্তন (ΔNWC) | $৩০,০০০ |
আসুন, আমাদের পূর্বের সূত্রটি ব্যবহার করে এই সংখ্যাগুলো বসিয়ে ঢাকা টেক লিমিটেডের ফ্রি ক্যাশ ফ্লোটি ধাপে ধাপে বের করি।
অসাধারণ! আমরা ঢাকা টেক লিমিটেডের ৩,৩০,০০০ টাকার ফ্রি ক্যাশ ফ্লো পেয়ে গেলাম। এর অর্থ হলো, বছরের সমস্ত জরুরি খরচ মেটানোর পর কোম্পানির কাছে এই পরিমাণ নগদ অর্থ রয়েছে যা তারা ঋণদাতা ও শেয়ারহোল্ডারদের পেছনে ব্যবহার করতে পারবে।
এই গাণিতিক উদাহরণটি কি আপনার কাছে পরিষ্কার? যদি এটি বুঝে থাকেন, তবে আমরা আমাদের পরবর্তী গুরুত্বপূর্ণ বিষয়—ডিসকাউন্ট রেট বা WACC (Weighted Average Cost of Capital) নির্ধারণের দিকে এগিয়ে যেতে পারি।
এই হিসাবটির ওপর একটি কুইজ দিন।
আপনার ঢাকা টেক লিমিটেডের হিসাবটি মনে আছে তো? আসুন, আমরা একটি দ্রুত মাল্টিপল-চয়েস কুইজের মাধ্যমে আপনার ধারণাটি যাচাই করে নিই।
ধরুন, ঢাকা টেক লিমিটেডের কর-পরবর্তী অপারেটিং প্রফিট (EBIAT) একই আছে (৪,০০,০০০ টাকা)। কিন্তু এবার তাদের নতুন একটি প্রজেক্টের জন্য ক্যাপিটাল এক্সপেন্ডিচার (CapEx) ১,২০,০০০ টাকা থেকে বাড়িয়ে ১,৫০,০০০ টাকা করতে হয়েছে এবং অন্যান্য আর্থিক তথ্য অপরিবর্তিত রয়েছে।
এই নতুন পরিস্থিতিতে কোম্পানিটির পরিবর্তিত ফ্রি ক্যাশ ফ্লো (FCFF) কত হবে?